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什么是分级基金套利,分级基金套利操作实例

发布时间:2020-05-13 21:48:13 来源:金和财经网 阅读次数:

文章‘什么是分级基金套利,分级基金套利操作实例’共4202字, 预计阅读时间11-21分钟,作者老股民,请您阅读。关注金和财经网了解股票配资最新热点新闻!

 

  分级基金知识八:分级基金套利全解析

  分级基金是什么?

  1、定义:

  (1)一个故事解释啥是分级基金 @那一水的鱼

  网页链接 PS:这是关于分级基金最生动有趣的解释。

  (2)@DAVID自由之路 :分级基金又叫“结构型基金”,是指在一个投资组合下,通过对基金收益或净资产的分解,形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化的基金品种,并根据份额类型分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与占比的乘积之和等于母基金的净值。例如,拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值 *A份额占比% + B类子基净值 *B份额占比%,如果母基金不进行拆分,其本身也是一个普通的开放式基金。网页链接(3)球友 @天天静心课 认为:分级基金的实质在于B份额向A份额融资用于投资,可以看成A份额持有人将钱“借”给B份额持有人,A份额持有人获得“利息”,而B份额持有人利用自有资金及“借入”资金投资,在支付A份额“利息”后,获取剩余投资收益。网页链接2、A份额

  @东边的小石头:A是被设计成旱涝保收,拿固定利息的“债券”,因为有下折保护,其风险也确实很低,A的交易价格应该接近 A的净值×0.885 。网页链接3、B份额

  (1)B份额由于有杠杆,具有高收益高风险的特点

  (2)1、目前在市场中专做B级溢价套利的资金大概在70到80亿之间,主要还是一些私募在做,这个资金量还是较小;

  2、现在也有一些大资金(比如券商自营盘)在介入B级,但是主要是短线操作;

  3、B级的买入主力军还是散户,所以,可以通过当天B级与成分股的涨幅对比,简单的分析分析散户与机构的动态。网页链接二、套利方法

  先说明一下,关于分级基金套利方法就有限的这几种,但大家对每种套利方法的命名却有很多不同,这里采用的是球友 @张翼轸 的分类方法,主要内容来自于他的《分级基金2.0时代的n种玩法大全》网页链接 。之所以选择这篇贴子作为教学贴,主要是因为这篇贴子总结比较全面,且最近发布。

  1、溢价套利篇

  当A+B的价格按照规定的比例合并成母基后,价格大于母基净值+申购费时,就产生了套利空间。具体实操,请详细阅读 @那一水的鱼 分级第一课(7)溢价套利实操篇 网页链接 ;@DAVID自由之路 分级基金溢价套利的方法 网页链接

  (1)申购并抛售A级+B级

  投资者T+0日申购母基金,T+2日分拆成A级+B级分级,然后T+3日一开盘就能抛售,整个过程承担2个交易日+1个开盘的市场价格波动风险。

  当然,部分投资者利用“文艺券商”的“盲拆”功能可以T+1日分拆,T+2日抛售,比以往提前一日——只需要承受1天+1个开盘的市场价格波动。在最初,有盲拆功能是专业投资者以快打慢避免踩踏的秘诀,不过伴随越来越多人掌握这一套利方法,现在做这种简单的溢价套利,近乎于生死时速。

  

 

  (2)申购并抛售母基金

  伴随汇添富恒指分级母基金上市,这意味着我们做溢价套利,可以*绕过分拆*,直接在二级市场抛售母基金

  (3)买入母基金分拆后抛售

  直接买入母基金分拆后抛售A级+B级,速度快一天,只需要支付交易佣金,尤其是在溢价相对不高的时候,有其巨大的吸引力。

  2、T+0 轮动篇

  

 

  (4)母基金和A级+B级之间轮动

  伴随汇添富恒指分级母基金上市,投资者就可以选择在**母基金和A级+B级之间做轮动**了。比如说母基金溢价0.1%,而A级+B级折价0.3%,那么你可以选择抛售持有的母基金改为买入A级+B级,这样在持有资产不变的情况下,即可降低0.4%的持有成本。这样做的好处是即使母基金相对A级+B级的折溢价非常小,只要大于佣金费率和冲击成本,即可操作。

  (5)母基金和ETF之间轮动

  目前A股除了汇添富恒指分级之外,还有一只跟踪恒生指数的ETF产品。这意味着,你也可以在这两只产品之间进行轮动,若持有的那只溢价更高,那么就可以抛售转为持有溢价较低的那只。

  (6)ETF和A级+B级之间轮动

  这是在分级1.0时代就有的操作法,不过伴随前面两种加入,相信整个恒指指数产品的交投会更活跃,那么这之间的轮动也会更容易。

  3、折价套利篇

  当母基金虚拟价格低于母基金的净值时,可以进行赎回(折价)套利,条件是母基金虚拟价格与母基金净值的差价大于交易费用。PS:母基金虚拟价格=A类子基价格X A份额占比% + B类子基价格X B份额占比% 网页链接

  (7)买入A级+B级并赎回

  这是目前所有分级都能进行的操作,整个操作两天。如果你在T+0尾盘买入,那么承受T+1这一天的市场波动风险。

  (8)买入母基金并赎回

  汇添富恒指分级上市之后,就不一样了,你在T+0只需要尾盘买入母基金即可在T+1日赎回——这意味着你可以参与深市收市集合竞价,进一步降低冲击成本。

  (9)买入A级+B级合并次日抛售

  母基金份额的存在,让你的套利周期**缩短。比如在折价套利上,你固然可以选择像传统这样的买入A级+B级并次日赎回,也可以在合并之后,第二个交易日直接抛售——若在尾盘操作,则你仅需要承担一个开盘价的市场风险,整个套利风险暴露进一步缩小。

  4、跨市场篇

  

 

  (10)恒指期货对冲

  做溢价套利,有“裸套”和“加强套”两大流派。

  “裸套”就是本身对分级基金跟踪的产品没有持有欲望,申购只是为了抛售,所以整个过程中不但要承担溢价收窄的风险,还需要承担净值下跌的风险

  至于“加强套”,则是其本身就打算持有对应的投资标的,只不过在投资的过程中利用分级套利获得超额收益——对它们而言必须长期持有A级+B级的底仓——这样做虽然必须承受净值下跌的风险,但是却可以实时锁定溢价部分——想象下在尾盘抛售本就持有的A级+B级同时申购母基金,你就知道这在套取溢价上的便利性了

  不过,由于恒生指数在香港是标杆性指数,有ETF、指数期货等大量金融工具。这意味着进行汇添富恒指套利,还有“对冲套”的流派。

  对冲套,即卖空港股恒指期货进行对冲,所以可以*将持有恒指分级时的净值波动风险剥离*,如果配合“加强套”的思路,可以在溢价期实时锁定溢价,套利风险进一步下降。

  5、、低折套利策略

  网页链接 @DAVID自由之路

  不急于参加低折套利,这是因为分级基金逼近低折时,由于B类的价格较低,且B类投资者亏损较大,由于赌徒翻本心态的存在,他们反而会加大B类的买入力度,这就导致了母基金虚拟价格的溢价,此时会吸引套利盘进来,打压A类价格。查看银华金利、银华金瑞、资源A三个最终低折的基金,在母基金净值距离低折仅有5%的空间时,都出现母基金虚拟价格持续溢价,A类折价不降反升的现象,此时是套利投资者最佳买入的时间点,当然还有一种方式,是结合申购套利和低折套利,申购母基金,然后留A卖B,则套利效率更高。

  在低折确定后,通常还有不小的折价率,此时需要考虑低折后母基金可能遭遇大比例的基金赎回,母基金需要砸盘出货,这会压低净值,如果母基金持仓的流动性较好,可以大胆参与低折后的套利,如果低折后的空间不大,且存在母基金出货难的问题,则可以考虑低折确定后卖出。

  低折完成后,新A类上市通常低估,这是因为套利者砸盘导致,在低折后开盘买入A类,通常上涨的概率大于下跌的概率。

  三、一些技巧与说明

  1、如何做合并套利快*手:委托软件微操秘籍

  2、还在手工监测套利良机?你Out了! 

  3、分级基金A类似永续“浮息债” 

  4、如何快速计算分级A在下折中的收益 

  四、分级基金套利的风险

  1、分级基金学问很深,学好相关知识再操作;操作难度较大,一定要谨慎。

    分级基金套利操作实例

  分级基金套利,不能说得太多,因为懂得人越多越容易发生踩踏。

  能看懂前两个例子,分级基金知识能打60分。能看懂三个例子,分级基金知识能打85分。

  第一代养兔人:

  职业养兔人,给财主养兔子,每年收取1%+的管理费。

  有个时候,兔肉价格高,养兔子能给财主赚钱;有个时候兔肉价格低,财主还要亏本,又或者发疫病,财主血本无归。

  养兔人又分好多种养法,有老老实实养的,兔肉行情有好有坏,但好坏相抵,总是能赚钱的。还有一些养兔的,兔肉行情好就多养点,不好就少养点,哪个兔子的品种价格飙涨就养哪种,追涨杀跌。当然了,最后有赚钱的也有赔钱的。

  但是,这些赚的钱和赔的钱,都是财主的,养兔人只拿一个管理费。养兔人尽量给财主多赚点,因为这样才会有更多的财主找他养兔。

  第二代养猪人:(分级基金1.0)

  有一天,养兔子的路过桥头,发现有人摆摊套金鱼。这样,本来一个养殖业就发展成娱乐业了,附加价值极大提高。于是,一些聪明的养兔人灵机一动,发明了更好的赚钱方法。

  养兔人改行养猪。

  养猪人先是从A那里租了个农舍,跟A说,不管我养猪赚多少钱,反正我按一定的利率付给你租金。

  养猪人又找了一些猪,跟猪说,我这里有好多好吃的,保证把你养得白白胖胖的。而且你看我的猪舍都没有围栏的,我们都是信佛的,不杀猪的,你不用担心安全问题。猪一看,果然没有围栏,农场旁边还有佛堂。猪心想,有好吃的干嘛不吃呢?哪天不对劲,大不了撒腿就跑。

  一开始有猪吃到好东西,又没有风险。于是猪又跑回去跟猪朋说(反正也没有围栏)。这样来农场吃食的猪,越来越多。

  这时候,养猪人到桥头找来玩套金鱼的。跟他说,你套金鱼有啥好玩的?不如到我们这里来套猪玩吧!套猪多好啊,套到一只肥肉更多,赚的更多!

  于是套猪游戏开始!

  养猪人丢一些好吃的,于是猪都跑过来吃。为了保证有猪可砸,养猪人必须保证猪能够吃到好处。于是养猪人规定,一些文艺套猪人T+2日可以进场套猪,这叫盲砸。另一些套猪人T+3日可以进场砸猪。

  这时套猪的就拿着板砖进场砸猪。一开始,收成都不错,即使不少聪明猪即使跑了,但还是能砸到不少猪。

  后来,套猪的人也多起来了,套猪人之间发生踩踏,人多手砸,经常砸中自己人。而且猪有时也破罐子破摔一下,咬套猪人一口。

  套猪变成一个娱乐节目,养猪人开始收门票赚钱。

  与此同时,养猪人心想,养猪也是养,养兔子也是养,反正都是养,不如在农舍里再丢几只兔子,就当是给财主养的。赚点管理费,也算是多一条赚钱的门路。

  第三代养猪人:(分级基金2.0)

  慢慢的,套猪的人多起来了,猪不太够用了。

  于是,养猪人想了个办法,对A说,这样吧,我不杀生的,我多给你点利息,你帮我把猪绑起来,怎么样?

  A一听,特高兴,蹦的老高,一拍即合。

  现在好了,A的利息也多了,套猪人也更容易套了,养猪人的门票收入也高了。就差猪没到位了……

  你猜怎么着?养猪人买了更好的猪食,务必保证猪能够吃饱两天!

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以上就是老股民对【什么是分级基金套利,分级基金套利操作实例】的解读http://www.xhton.com/jijin/15717.html更多配资知识,敬请关注金和财经网!
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