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什么是主承销商,债券主承销商

发布时间:2020-04-25 22:28:25 来源:金和财经网 阅读次数:

文章‘什么是主承销商,债券主承销商’共673字, 预计阅读时间2-3分钟,作者翔宇,请您阅读。关注金和财经网了解股票配资最新热点新闻!

  什么是主承销商?债券主承销商在公司公开发行股票的过程中,主承销商扮演怎样的角色呢?首先,在信息不对称的情况下,主承销商可以帮助发行公司“公允”定价。Titman和Trueman ( 1985)指出,当公司和市场投资者之间存在信息不对称时,主承销商发行公司披露信息的准确性会影响到市场投资者对新发行股票的价值衡量。主承销商对于有好的业绩预期的公司来说,管理者为了提高信息的准确性,主承销商愿意付出相对较高的代价,聘请声誉比较好的审计师和主承销商参与到公司新股发行的过程中,因为他们相信这些中介机构向市场传递的信号是正面的、积极的。

  主承销商而那些有较差业绩预期的公司则不愿意支付较高成本聘请声誉好的中介机构,主承销商因为这些机构揭示的真实信息可能向市场传递关于公司价值的负面信号。因此,经营业绩好的公司会聘请声誉好的中介机构,主承销商而投资者可以通过发行公司对中介机构的选择来推断公司未来业绩的优劣。根据这一理论,主承销商声誉好的主承销商可以揭示上市公司真实的风险和收益,主承销商降低公司和市场之间的信息不对称,帮助市场为公司正确定价,因此受到优质公司的欢迎。Carter和Manaster( 1990)将主承销商的声誉定义为降低投资者对公司价值判断分散度的能力,主承销商声誉好的主承销商有助于提高投资者对发行公司价值判断的一致性,降低发行公司风险,主承销商从而提高发行价格。Beatty和Ritter( 1986), 主承销商Booth和Smith( 1986)称主承销商的此类功能为“从业资格能力”(certification function).

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